|
|
自5月中旬以来，益丰药房、一心堂、大参林等A股药店龙头在资本市场被大幅抛售，股价一度狂跌约40%。这背后预示着它们未来的业绩或许将大幅下滑。造成这次股价暴跌的，是三重压力的叠加——门店严重过剩、线上比价新规出台、医药电商的迅速崛起，迫使这些药店企业重新面临估值调整。
( o1 X4 p" ~! _3 s* k- [9 C
8 m* M0 {, O' s i
; O6 v% ]) _# U- v7 Y门店数量过剩，行业内卷加剧" G R n2 [7 T
6 c: X9 x* H% y5 m3 e$ s' U+ R
过去，中国药店行业曾是个“躺着赚钱”的好生意：竞争不激烈，需求稳定，利润也很可观。像益丰药房这样的龙头企业，营业收入从2011年的12亿元增长到2023年的226亿元，净利润也从5600万元飙升到14亿元，股价更是涨了十几倍。' h3 {& D3 c1 u1 R4 M
" i g( G7 h- b' s% u但时过境迁，如今的药店行业早已陷入激烈竞争。2023年，全国药店数量达到了66.7万家，比2022年多了4万家，比2018年增加了近18万家。可以说，如今药店的数量已经超过了全国奶茶店的总数，重庆某些地区甚至100米内就有5家药店。" o7 N" Y" K( c$ C& a
* W( }; ?; P: d
到了2024年上半年，全国药店数量更是突破了70万家，相当于半年内又增加了3万多家门店。早在2020年，医疗行业的一位官员就曾预警：中国药店的供给早已超过了市场需求，按照1个门店服务6000人的标准，中国实际上只需要23.3万家药店。然而，当年全国药店总数已经达到了54.6万家，平均每个门店只需要服务3000人。2 b. j) j& M8 [3 j6 s: o* f
# `* y- k9 p8 }: g, r
经过这几年高速扩张，现在单个药店的服务能力进一步下降。据数据显示，2023年全国连锁药店的日均人效和坪效相比2018年下降了15%以上，而每个门店的服务人数从2020年的3000人下降到2024年6月的2000人，重点城市甚至只有1000人左右。8 v5 `( G* M& _4 J8 n9 |
3 I% i4 O! X1 g
线上比价新政的冲击4 K' _+ v& F2 ^, J$ q
' d) l$ L% `, K; ?1 e
5月29日，国家医保局推出了一个药价治理的新行动——通过网络售药平台比价，对同品牌、同规格的药品进行价格监测。这意味着，网络售药平台的价格会成为药品价格的新标杆，如果发现药店的价格高于网络，监管部门就会督促调整价格。
8 P3 C4 d8 v4 ^3 J" \8 J' m0 K! }2 i# _- G* u/ {
之前，药店在定价上拥有更多的自主权，一直可以比医院价格高不少。但新政策出台后，线上和线下、药店和医院之间的价格将变得更透明，这对药店的盈利模式构成了巨大威胁。0 H/ }0 U) }9 a: B" D0 u3 M8 z# q5 Y
" A8 ^% p6 Z$ R4 N. L: w$ D0 v
医药电商崛起，分走线下市场
/ F: a$ t1 V o" v" I3 Y6 l* i( r9 N d z) c2 z; d
除了线下门店过剩和政策的影响，医药电商的迅速崛起也在进一步分食线下药店的市场。2015年，医药电商的市场规模仅为143亿元，但到了2023年，这一数字已经超过了3000亿元，占到了药品零售市场的32.5%。
! F4 ~4 i$ u3 s" {7 Q6 T6 @1 L7 P+ J f% u
医药电商的模式主要有三种：B2B、B2C和O2O。B2C电商模式与零售药店直接竞争，例如阿里健康、京东健康这类平台，销售增长明显，并且利润率也开始超过线下药店。而O2O模式则依赖实体药店，通过配送平台提供药品服务，虽然合作带来了订单，但平台的抽成也减少了药店的利润。$ q+ ~8 O$ s: W" ~) O) S
8 Q0 a; E1 S0 y9 W最近，北上广深等城市已经开通了线上购药的医保支付服务，其他城市也在陆续跟进。这会让越来越多的消费者转向线上购药，对实体药店带来进一步冲击。
1 ^- m0 F/ i/ L! k K( X
; j$ @0 R+ {( W k* @: b2 b9 b三重打击，药店生意进入寒冬- G( `- w& I1 ~; v) c5 a; G
* u( w- R) k6 R/ ^9 o$ Q
门店过剩、线上比价新政以及医药电商崛起这三大因素，让中国药店行业陷入了巨大的困境。以往那些关于处方外流、业务增量的乐观预期，现在看来都有些站不住脚了。" \2 h, G: U/ j& S9 [3 h
6 V2 b$ A, I8 H0 u. _" r
中国药店行业的洗牌已经开始，谁能顺应变化，谁就能在寒冬中存活下来。否则，只能面临被市场淘汰的命运。
( Q* [( z) R; b& }$ Q+ }2 d8 K) I' d J8 m% I% N# W% J
5 g! t9 i: p0 P0 j3 e
2 z4 M+ d+ X, X) O# C; f% w) R
|
|
发表于 2024-10-13 10:43
发表于 2024-10-13 10:48
