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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。0 c( @4 l5 U/ z1 Q5 d
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他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂： U1 c+ Z3 I6 X. c' w
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器4 o9 Z. d1 h- |7 K1 v+ \, F
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。
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🔹日本商社股票：可能一直拥有
2 k. x1 A* o& a3 r7 t$ X巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”
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; m: B- x$ ?7 E! D8 F🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会
8 t* |4 L5 q7 U/ I# E虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。9 X$ F3 v; s1 P& `! a
. w2 ^; l# \5 F( ]7 r2 }$ U🔹 公司太大反成负担
" l6 c4 M, e5 @5 S# M他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。
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. o' v) M4 j( \2 |7 m7 G5 y🔹 为什么不投房地产？
2 _0 E* ~/ z4 A, R. K' R9 N# }他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。1 Q5 u9 p& r* D
3 c$ Y2 a' ^; @) g🔹 AI对保险业的冲击+ I/ o- V8 ^( n3 J! `+ m
保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”5 x. x: I, n# o/ R
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🔹 美国不会一直这样低迷
' c5 K. k5 i! f) }8 e巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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🔹 差点砸100亿，但还是忍住了2 O' D2 C2 z+ S2 S
巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”: |# d( Q x# r& F/ K; w: B
+ ~: l# e' ^2 I5 D🔹 美元弱势与全球经济
$ H5 g* c7 {' e3 `/ i# k他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。5 D% r( M! U a: R
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🔹 不会乱投海外国家
* y4 a4 G3 `# ?. A除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。, f6 |! F0 c; t; ^, D
q# u% U, b- q/ z0 _🔹 为什么不跟私募抢寿险？
3 E0 {1 W, U2 k私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。
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1 J6 }9 H6 @' i i# D8 r🔹 年轻人如何培养投资思维？
/ o8 v$ d% n. c# n) E巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”
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🔹 自动驾驶会改变保险业: f% s5 A* O: U6 b6 Z9 R6 s
贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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🔹 阿贝尔谈未来接班策略( M, `7 \; A2 W7 B' N
阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。
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/ |5 b3 G9 I- y k+ V🔹 能源行业需要“政企联合”% ~4 Y$ j y7 l8 J0 ~: N
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。$ T8 [( ~* V/ A/ t
: z1 U1 z" [: s) L🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”2 c. d0 c/ y8 U& d7 A8 {4 o- g' }5 X
随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。
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( z7 w) I% W6 F; W7 i: u3 q" M8 p🔹 不会乱花股东的钱0 G+ f1 X* c9 t2 g T
巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。" Q" m' R0 H# J
: D% R0 ^/ D; `, y; V5 F🔹 如何看待AI投资热？
" _6 v- B' v: v- `# @他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。
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0 _0 x% i4 {0 c9 _🔹 政府赤字问题不能拖
$ j/ d; @/ Q" l7 M: ~0 Z3 ^& @' M他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。
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🔹 美国经济别变成“赌场经济”2 s5 y8 }$ z' t, @: V
巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”1 k) W7 u! r7 {% U: K& a8 A
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🔹 伯克希尔还在用煤炭？
6 `) B7 O- U) C- j阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。 G+ H1 m; G2 N! t
! k! h+ y1 ]' t( k% P" M最后一刻：巴菲特正式宣布交棒
7 ~. j8 Q" X# E4 U* V" H0 g; V在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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f6 X! z8 C& r" c" T0 c这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
