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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：1 j9 D! ~. y n) a/ e9 I/ E
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美元信用危机：美联储降息的预付款: F. f. o8 j( p* ~
; [3 g: W& _6 |; B4 r S }3 c央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这2 u1 E# l3 ]* _3 |! d
+ A" t; K! U7 D# g' m9 e! a在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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/ ?* W7 k* c! B- _1 y+ o当然，事实上
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; U. ] B9 v8 P/ Y, {( A一、上游矿业龙头3 u# J8 f' G1 x7 H9 z0 Y8 G4 L8 Y
赤峰黄金（600988）# u2 F/ q6 s! x* \- k
3 [3 R/ [% U" d% |4 Y7 ^风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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9 Y: G# C! C3 h$ O( l1 k存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）- C8 [/ x( H4 M2 P5 P
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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x# R( |6 C6 }. D5 j中金黄金（600489）
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。; G" c8 o9 W: B: U( L1 C
* m8 z7 p0 I% V7 g0 b7 {0 S湖南黄金（002155）) ~6 A* L3 S9 K$ D
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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四川黄金（001337）
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3 E8 d1 w6 n8 D# O' H股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。 N* ], z3 \5 `7 K5 S3 R8 Y
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二、中下游加工与零售企业: _4 x' [/ Z$ Z L
中国黄金（600916）
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% U4 e! l$ I, A8 ?& f零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。1 v% h4 ?& z, y9 v
! z9 E3 }* Z4 n5 f6 n/ s+ T老凤祥（600612）6 ~+ E0 w; l3 i# L* J* L5 J
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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4 L6 n A. V4 J m: v+ }# P& Z三、产业链延伸与企业信心
$ T9 r' _4 b; k银泰黄金（000975）4 S" h+ }* }. o1 E- K' |+ s& y
- L* T7 [' _& f1 L5 V8 N白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）9 A9 z. [% \; R, t
2 a& ^- a/ G) ]: l铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。$ G7 B6 U, N$ Y8 M1 i) p P6 {% e
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四、行业共性风险, e N$ D8 n" N
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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; L O2 R9 S5 G% D3 E成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。# E# x0 ^/ a& O D( e
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
