价格战引发的连锁反应，万泰生物的“HPV困局”

资讯版

进入2024年，万泰生物的日子可以说是越来越难熬。前九个月，公司营收仅19.48亿元，归母净利润2.67亿元，扣非净利润更是只有4099.6万元，分别比去年同期大跌了60.79%、85.25%和97.55%。  

其实，2023年时万泰的业绩就已经开始下滑——营收腰斩，净利润降了七成多。而到了2024年，这种颓势不仅没有止住，反而更加严重了。单看今年第三季度，公司归母净利润只有616.86万元，同比暴跌94.18%；扣非净利润甚至亏损了2252.46万元。这已经是公司连续第8个季度净利润同比下滑了。  
0 x/ w+ m4 K/ L  H+ _
更惨的是，股价也一路下跌。2021年8月，万泰的股价曾高达145.32元/股，但到2023年10月底已经跌到39.95元/股，最大跌幅超过七成，市值从巅峰时期的1790亿元缩水了一半多。曾经的“二价HPV之王”到底怎么了？  
# t2 P: c2 }5 V4 F& l/ n5 {
$ s7 t$ E! r( K+ Q5 V$ ~# j万泰的困局还要从沃泽惠的上市说起。这款由沃森旗下公司研发的双价HPV疫苗，2022年3月才获批上市，比万泰的馨可宁®晚了两年多。然而，沃泽惠一上来就玩起了“价格战”，直接用246元/支的价格拿下南京政府采购，而馨可宁®的原价是329元/支，高价自然让销量受到了冲击。  

' ?( |+ v3 l" v随后，默沙东的九价HPV疫苗在国内扩大了适用人群，直接覆盖了更大年龄段的女性用户。国产二价疫苗的“低年龄段优势”不复存在，影响立竿见影。到了2022年第四季度，万泰的净利润首次出现下滑，而这竟成了业绩下滑的开端。  

; M* D- N) N7 |面对市场压力，万泰不得不加入价格战。2023年7月，馨可宁®以116元/支的价格中标广东政府采购，比原价便宜了近65%。而到了2024年3月，江苏的采购价格更是降到了86元/支，首次跌破百元大关。  
" ?4 r) M. S9 g% \. r
沃森显然不甘示弱，在海南和山东进一步把价格降到63元/支和27.5元/支，甚至引发了“HPV疫苗降到一杯奶茶钱”的热议。  
6 y! K: r+ b; Q! v$ y. z! f
# D8 C, Y, B' \5 K" `0 q( _2 N然而，这种“以价换量”的策略效果并不理想。2023年，万泰的疫苗销量反而下滑了超四成，存货激增。与此同时，沃森也因为库存积压计提了大额减值准备，导致净利润大幅下滑。2024年前三季度，两家公司业绩更是双双惨淡。  
, u5 w# u7 y5 D3 F
在双价疫苗的市场被彻底“卷废”后，万泰的希望寄托在九价疫苗上。今年8月，公司九价HPV疫苗的上市申请终于被受理。然而，国内九价市场的前景也并不乐观。默沙东的九价HPV疫苗早已占据主导地位，但今年在中国的销量也开始下降，说明女性接种市场已经接近饱和。  

为了寻找新的增长点，各大疫苗公司将目光转向了男性市场。万泰也在11月宣布其九价疫苗男性适应症的临床试验获批，但与默沙东相比，进度上仍有很大差距。  

7 \; d* m# G" ?+ U2 a曾经的“利润奶牛”二价HPV疫苗，短短几年间从高光到“鸡肋”。未来，万泰能否靠九价疫苗翻身？可能还要经历一场持久战。  

1 y) ~  B' ?2 |; J2 I
6 U$ F  E0 U6 a7 G8 ~
. Z, X+ a. y& I. {8 a4 n5 g6 E

/ y' Y8 W* U" ~3 R. h* B# d
. a/ y: A5 w5 [: O, H5 w' K- H
& N; C1 |0 I6 J3 a* Z, ^

) f* G, \" f" N" d1 x

鱼天下菜

今年什么行业也内卷的厉害了呀，只用价格战，也是不行的呀，期待25年经济会好哇

独孤影

万泰这几年走的下坡路确实让人唏嘘啊！价格战玩成这样，感觉双方都没捞着好处。沃森降得那么夸张，几块钱一支的疫苗，不亏本才怪！